险阻中游同喜悲 ‍‍‍‍‍‍‍‍‍

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文｜端水 ‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍

剪辑｜刘南豆 ‍‍‍

总票房下滑 90 亿，惨淡的暑期档闭幕不久，各家影视公司发布中期事迹敷陈，大面积的事迹下滑，仍在不断教唆着这个行业：本年的电影阛阓很冷。

毒眸整理了 13 家电影行业上市公司的财报数据，以一窥上半年统共这个词阛阓的骨子效益。

旧年在疫情后影视业大复苏的布景下，行业内的大批公司已矣了扭亏为盈。到了本年，与举座电影阛阓遇冷相对应的，是营收的缩减与利润的收窄。后光与上影进展妥当，在两个计算上均保管了一定幅度的增长，其中后光以 4.73 亿的净利润在诸家电影公司中名列第一，并已矣同比增长 133.14%。除了这两家公司除外，大部分公司都濒临事迹下滑的情况。

营收排行前三依旧是被万达、猫眼与中影这三家业内龙头企业所占据，但三者都遇到了盈利的缩水。万达以 62.18 亿的营收领跑全行业，市占率为 16.9%，与旧年同期比较基本保持踏实。但另一方面，其净利润跌幅却达 73.18%，降至 1.13 亿。在净现款流方面，上半年降至 -2.66 亿，同比降幅达 122%。

头部企业尚且如斯，剩余的各大内容制作和院线计算公司也势必受到举座阛阓凄怨所带来的冲击。旧年因《满江红》大爆而拉动收益的骄气，本年净利润缩减 122%，失掉 8900 万。而博纳，尽管净利润同比有所加多，但依旧迎来第三年的畅通失掉。至于金逸与幸福蓝海等院线公司，也出现较大幅度的营收下滑与失掉。

确认拓普数据炫夸，本年上半年内地总票房为 237.73 亿，同比下降 9.5%；不雅影东说念主次为 5.48 亿，同比下降 9.27%。大盘缩减，爆款稀缺，不雅众流失已是不争的事实。电影行业也与这样的阛阓冷感不断起义着，当冰点再临，法宝失效，电影公司再一次站在进退维谷的十字街头之间。

（数据开头：拓普数据）

爆款稀缺拉不动收益

票房下滑、爆款内容的供给不及，虽然是导致各个公司收益下滑最直不雅的原因。

拓普数据炫夸，本年第一季度票房为 163.52 亿，占据上半年总量的 68.8%。自春节档后，阛阓不竭低迷，除了晴朗档凭借两部入口片拉动大盘高潮、创下档期纪录除外，电影阛阓鲜少在春节档之外再找到我方的高光时辰。

（数据开头：拓普数据）

上半年票房前五的影片，均有中影参投出品的身影。而确认中影半年报炫夸，其主营的五个业务板块中，创功课务板块，即方式开垦分娩方面的营缩小减幅度最大，为 2.79 亿元，同期下降 57.64%，毛利率也较旧年减少 9.02%。

肖似的情况也出咫尺猫眼的半年报中。猫眼在票房前五的影片中占据三个席位。而其上半年营收约 21.71 亿，同比下降 1.2%。降幅虽小，但确认其细分板块炫夸，这部分收入减少均源于文娱内容做事部分收入缩减。该板块收入由 11 亿减少为 10.24 亿，同比下降 6.9%。而财报中也提到，举座收益的下降，很猛经过上归结于其参与影片票房总量的下降。

（数据开头：猫眼文娱半年报）

关于上述两家全产业链布局更为表露、险阻游业务协同更为造就的公司而言，内容板块带来的收益波动虽是深入可辨，但终归总体抗风险智力更大，一定经过上漫步了爆款缺位所带来的影响。

而以电影制作分娩为主的几家公司，则更依赖押中头部影片。

旧年，靠一部《满江红》大爆的骄气传媒，在 2023 上半年已矣五倍的营收增长，净利润达 4.01 港币。凭借爆款影片扭亏为盈，到了本年，骄气则因"押错宝"而失掉。由骄气主控的《红毯先生》，制作成本达 2.6 亿元，上映前呼声甚高，最终却在春节档折戟。二次上映后也反应平平，尽拿下票房为 9422 万，尚未破亿，濒临着极大的失掉压力。另一部重磅影片《云梦闲情》也遭受严重的亏本，该片制作成本约一亿，而票房则不到两千万。

《满江红》剧照（图源：豆瓣 )

于是，骄气上半年营缩小减 17.3% 至 1.15 亿，净利润缩减 122%，失掉 8900 万。刚刚上映的《刺猬》赶上暑期档的尾巴，拿下 1.29 亿的票房，成绩也并不出众。咫尺，骄气还手抓着陈可辛执导的《酱园弄》，不知能否扳回一城。

而后光则是一个反面，上半年营收为 13.34 亿，净利润 4.73 亿，二者的增幅均超一倍，连续彰显豁自己业务模式的踏实性。据公司财报示意，敷陈期内，电影剧集板块的收入与利润均已矣了大幅增长。

（数据开头：后光财报）

后光上半年参与了四部影片，包括《大雨》《第二十条》《草木东说念主间》《扫黑 · 毫不捣毁》，加上旧年上映并有部分票房结转的影片，总票房约为 28.13 亿。而其中，由后光主控、在春节档拿下 24.54 亿的《第二十条》，为其收益孝敬良多。此外，后光布局已久的剧集板块，终于也成为总体收益的补充。《大理寺少卿游》和《拂玉鞍》的上线，为其带来 2.34 亿的收入，毛利率达 37.72%。在上半财年，后光总体的成本增幅不小。营业成本同比加多 89.05%，除了新计入的电视剧板块除外，电影业务的营业成本高潮 48.5%，足见后光在内容插足上的决心不小。

投注爆款影片，咫尺来看，依旧是内容公司异日的目的。在阛阓口味更加变换莫测时。

降本更为要紧

骨子上，与后光的轻易扩展相对应，大部天职容公司则正在磋商如何缩减成本。

比如博纳，总体营业成本同比下降 28.39%；其中宣发武艺的销售用度缩减最多，下降了 99.98%。在上半年度，博纳除了参投了一部《驰骋东说念主生 2》除外，总体而言进展平平。其余参投的方式，如《狗阵》，以及暑期档的《听说》和《红楼梦之金玉良缘》，在票房上均濒临不同经过的失利。

（数据开头：博纳财报 )

而博纳的电影投资板块，营业成本也下降 71.86%。本年的博纳，似乎缓缓辨认前几年的主旋律营业大片的政策。在阛阓萎缩、不雅众柔和不再确当下，再次斥巨资打造"长津湖"式影片，已成一种重担。

在降本方面获取更显赫奏效的是华谊兄弟。华谊兄弟跨期参与的影片包括《非诚勿扰 3》《志愿军：大军出击》《一闪一闪亮星星》，累计票房 16.72 亿元。而上半财年，其余主控或参投的影片还包括了：《屋顶足球》《狗阵》《来福大酒店》，成绩王人不是很理思。公司的总体营收同比下降 9.5%。可是净利润却增长 117.31% 至 0.25 亿。

这部分利润主要收获总体计算成本的下降，同期减少了 48.48%，其称主如果由于版权收入成本较低而导致。而在细分板块内，占比最大的影视文娱，营业成本同比下降 48.3%，对举座的成本截止孝敬良多。

（数据开头：华谊兄弟财报 )

比起选中爆款影片，如今的阛阓行情下，缩减成本真是是更具普适性的生计妙技。而暑期档的成绩思必也会让电影公司以更镇定的魄力参与到下半年的竞争中。

院线公司营业难

举座大盘缩水的情况下，院线等末端阛阓也无法免受涉及。确认拓普数据炫夸，上半年的放映场次增长 13.1%，可是不雅影东说念主次却下降 9.3% 至 5.48 亿，低于疫情前的水平，也低于 2021 年的 6.81 东说念主次。而场均东说念主次和上座率都出现不同幅度的下滑，其中一二线城市的下降幅度最大。在两个计算上，一二线城市同比减少均卓绝 20%。

爆款口碑大片的减少，当然也形成了不雅众流失，而以院线计算为主的上市公司在上半财年也迎来了营收与净利润的双重下滑。

先看市占率最高的万达。猫眼数据炫夸，截止九月五日，万达影投名列第一，全年笼统票房为 52.65 亿，东说念主次达 1.14 亿，首先第二位的横店影投三倍多余。万达放映收入同比减少 9.96%，在一种院线公司中降幅不算很高，但该板块的毛利率却降至 2.46%，院线盈利愈发极重。

而其余放映业务占比高于六成的院线公司，也遇到放映业务的萎缩。其中幸福蓝海情况更为窘况，总体净利润着落 724.24%，失掉 0.297 亿。而放映板块的收入，毛利率为 -11.09%。电影院不单是是难赢利，更滑向了亏钱的一端。

如前文说起，万达上半年的净现款流大降。而除此除外，各个院线公司也濒临遏止疏远的现款流缩小。上半年度，幸福蓝海计算手脚产生的现款流约为 0.68 亿，同比下降 56.59%；金逸计算手脚产生的现款流为 1.06 亿，同比下降 55.37%。资金盘活也成为院线公司的一大问题。当票房收入不断萎缩，院线公司也不得不加速寻找管束之说念：裁汰计算成本，再行诱惑不雅众走入影院，或是拓展新业务以裁汰举座风险。

连年来，各家公司均在布局轻钞票占率，由直营影院转向轻钞票影院。这样优化计算成本，加多资金流转的法式还在连续。以万达为例，其财报炫夸，为了减少成本开销，保证现款流踏实，" 2022-2023 年影院成立方式"取消 26 家，重钞票影院扩展速率进一步放缓。而降本，也成为院线公司的浩大弊端词。万达说起将对 390 家影院进行 RGB 激光校正，普及放映质料除外，将裁汰影院运营成本。

但是成本截止也很有可能赶不上营收裁汰的速率。从各个公司的财报炫夸，放映板块的成本下降的幅度均略大于营缩小减的经过。刚闭幕的暑期档也开释出关于院线公司而言较为悲不雅的信号：不雅影总东说念主次的大幅下降，从旧年的 5.05 亿降至本年 2.85 亿，不雅众的不竭流失已不可幸免。

（数据开头：猫眼专科版）

连续以院线为中心开拓新业务，亦然院线公司的浩大发展目的。

万达财报中炫夸，其第二营收开头为商品及餐饮销售板块，毛利率为 60.96%，在各个业务板块中较为隆起。此类电影繁衍品与餐饮也会是其异日拓展的目的。万达还说起，异日试图结合电影 IP 打造一系列线下主题手脚及开垦繁衍品，尤其将目的瞄准年青铺张者。院线末端也在磋商如何年青化。

而金逸则连续扩展金逸电商矩阵，借助自营电商拉动售票。金逸财报称，其线上自营渠说念已成为第二达影票往来渠说念。同期挖掘非票业务收入，发展各类网红居品、IP 繁衍品等。尽管从总体业务份额上来看，次要业务的收益明显是杯水舆薪，但一定经过上如故优化了举座营收情况。

寻找利润增长新目的

关于全行业而言，当电影也曾越来越不赢利，开拓其他业务链是少数的自救方式之一。

内容公司在此前便遴荐收拢短剧的风口，进入这一阛阓的争夺中。华谊兄弟树立"华谊兄弟火剧"厂牌，已于阅文和中语在线伸开合营。瞻望九月上线的《鸿天使尊》，与阿里巴巴 ideaLAB 鼎新现实室勾通，使用 AI 与实景的合成方式制作。而博纳出品的科幻短剧集《三星堆 · 异日启示录》已在七月上线，该剧是国内首部透澈由 AI 时刻生成的短剧，但播出后反应平平。两家公司的短剧板块布局，尚未在财报中有所反应，至于其带来的收益闭幕如何，也还有待不雅察。

（数据开头：儒意财报）

（数据开头：万达财报）

另一边厢，儒意万达在游戏赛说念上的布局，也曾初现奏效。

上半年，儒意在线上游戏做事板块，营收达 8.65 亿，同比增长 21 倍，占总营收的 47.01%。从。该板块收入远超于电影内容板块。早在 2022 年，儒意便推出游戏品牌景秀，为公司孝敬收益良多，2023 年游戏业务收入达 4.46 亿，同比增长 703%。本年，儒意收购了《红色告诫 OL》背后的方式团队有爱互娱，将在游戏板块中进一步扩展，布局影游联动。

万达旗下的重心游戏居品《圣斗士星矢：正义听说》本年一月在日腹地区上线，带动游戏板块事迹大增长，营收同比上升 100.19%，毛利率达 58.51%。在游戏方面，万达主要政策是经典 IP+ 出海，在国外阛阓挖掘老牌 IP 的价值。

（图源：微博 @圣斗士星矢：正义听说）

除此除外，上影轻易鼓舞 IP 的开垦与运营，后光连续布局剧集赛说念等等。围绕着影视内容阵脚，试图拉动一些利润的增漫空间。

当电影院留不住不雅众，也当然留不住成本。但不管关于不断铺设全产业链的龙头企业，亦或是板块辘集的公司而言，仍旧不可幸免与统共这个词影视行业共千里浮。在暑期档事后，下半年阛阓还会出现拐点吗？面对又一个极冷kaiyun.com，影视业还在恭候回天之术。